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国盛:美国期限利率倒挂 对经济及美股都是很强的空头信号

环球金融网证券2019-03-26 16:37:16 阅读

3月22日,美国10年期国债大幅下行10BP,致使1年期与10年期国债收益率形成倒挂格局。美债期限利差倒挂程度进一步加重。

国盛证券认为,美国期限利率再次倒挂,对经济及美股都是很强的空头信号:美债期限利率倒挂,指向美国经济后续面临下行压力,投资者对于美国经济陷入衰退的担忧加深,并预期美联储在中长期内将实施降息,带动长端利率下行。于此同时,短端利率主要跟随政策利率,受预期影响较小。回顾历史,在国债利率出现倒挂后,美国经济几乎都会陷入衰退。从时间间隔上看,1年和10年期国债利率倒挂后,大多在半年到2年之间美国经济便会进入衰退期。从美股1954年至今长达65年的经验来看,每当美国国债期限利差迅速收窄时,美股都出现了较大幅度的回落。而当国债期限利率出现倒挂时,更通常伴随美股的剧烈调整。

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