万向钱潮：业绩符合预期毛利率短期承压

环球金融网证券2018-10-22 13:47:41 阅读

业绩总结：2018Q1~3实现营收 86 亿元，同比增长 6.6%，实现归母净利润 5.80亿元，同比下降 6.8%，实现扣非净利润 5.14 亿元，同比下降 14.5%。其中，第三季度实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为 27 亿元、1.30 亿元、1.15亿元，同比变化分别为+7.3%、-27.2%、-31.3%。

营收稳健增长，毛利率下行，致使利润承压。细分龙头，稳健发展，积极分红。盈利预测与投资建议。预计公司 2018-2020 年归母净利润分别为 7.9/8.7/10.4亿元，对应 EPS 分别为 0.29/0.32/0.38 元，对应 PE 估值分别为 17 倍、15 倍、13 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。